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中国经济数据 – 2022年以来，奥密克戎新冠疫情在全国多个城市暴发，对中国经济影响明显。具体来看，就业、消费数据影响较为严重。3月社会消费品零售总额同比增速降至-3.53%，城镇调查失业率升至5.8%。在地方政府基建投资拉动作用下，全国固定资产投资整体保持平稳，但房地产市场投资与销售的下滑态势显著。从对外部门来看，由于去年高基数因素拖累，加上外贸港口枢纽城市上海受近期新冠疫情影响，进出口数据下跌幅度都比较大。其中，4月进口同比增速为零，出口同比增速降至3.9%。 2021年，中国经济整体经历了较为强势的复苏，在去年高基数的带动下，今年中国经济增速将处于下行周期，而奥密克戎病毒的扩散超出预期，这或许将加快中国经济增速下滑的速度。如何在防控疫情的同时达成年初政府工作报告所设定的5.5%GDP增长目标是接下来各项政策制定要考虑的重心。 一、中国经济现状究竟如何？ 1、IMF对2022年全球经济增长预期下降 2022年，中国与全球经济形势错综复杂，乌克兰危机、全球能源价格高涨、美联储加息都将拖累全球经济增长。 根据国际货币基金组织（IMF）4月的预测，2022年全球经济增速预期将从2021年的6.1%下降至3.6%。其中，在发达经济体中，美国GDP增速预期从2021年的5.7%下降至3.7%，欧元区GDP增速预期从2021年的5.3%下降至2.8%，英国GDP增速预期从2021年的7.4%下降至3.7%，日本GDP增速预期则从2021年的1.6%上升至2.4%；在新兴市场经济体中，中国GDP增速预期从2021年的8.1%下降至4.4%，印度GDP增速预期从2021年的8.9%下降至8.2%，俄罗斯GDP增速预期从2021年的4.7%下降 至-8.5%。 2、奥密克戎疫情拖累中国经济表现 从中国经济整体状况来看，今年一季度GDP增速为4.8%，略高于去年四季度的4.0%，但低于政府工作报告所提出的5.5%目标。 从城镇调查失业率来看，3月失业率从2月的5.5%升至5.8%，该数字不仅5个月连续上升，并且已超出政府工作报告所提出的5.5%失业率控制目标。 从投资来看，3月全国固定资产投资完成额累计同比为9.3%，较2月的12.2%有所下滑，低于2021年的均值13.8%；民间固定资产投资完成额累计同比为8.4%，同样从2月的11.4%下滑，低于2021年的均值15.9%。 从消费来看，3月社会消费品零售总额累计同比增速降至3.27%，为连续第11个月下降。其中，3月社会消费品零售总额当月同比为-3.53%，是自2020年8月以来首次出现负增长。2021年，社会消费品零售总额全年增速为12.5%。 从房地产市场来看，全国房地产市场较上海先行进入下行周期。从房屋新开工面积来看，3月全国房屋新开工面积累计同比增速为-17.5%，连续第12个月下行；3月上海房屋新开工面积累计同比增速为-15.8%，反而较2月的-34.6%有所回升。 从房地产销售来看，今年全国与上海房地产销售均进入负增长时代，全国与上海商品房销售均显示出量价齐跌的特征。3月，全国商品房销售额累计同比由2月的-19.3%进一步下滑至-22.7%，上海商品房销售额累计同比由2月的-2.6%下降至-2.9%。 从中国经济对外部门来看，今年进出口表现较去年有所走弱。2021年，中国出口与进口的平均增速分别为36.9%和30.7%，高基数也是带动今年外贸部门增速下降的重要因素之一。 新冠疫情对进口和出口同时产生负面影响。4月，中国出口同比增速为3.9%，较3月的14.7%下滑幅度明显；3月、4月中国进口同比增速均为0%左右，较2月的10.5%大幅下降。 从外商直接投资来看，今年外商直接投资金额较去年稳中有升。2021年，月均外商直接投资金额为144.6亿美元，而今年2月与3月外商直接投资金额均达到200亿美元以上。 从价格指标来看，全球供应链中断对PPI价格的负面影响仍在持续，但有所缓解。4月，PPI同比增速降至8.0%，是连续第6个月下降，同时CPI与PPI之间的“剪刀差”在缩小。 4月，CPI同比增速由3月的0.9%上升至1.5%，其中食品价格上涨对CPI上升的拉动作用显著，4月鲜菜价格同比增速由3月17.2%上升至24.0%。4月，核心CPI同比增速为0.9%，较3月的1.1%略有下滑。 从财政来看，受经济基本面下行影响，今年财政支出力度显著大于财政收入，但考虑到政府目标财政赤字率由去年的3.2%降至今年的2.8%，我们预期全国政府性基金将承担更大的逆周期调节作用。 3月，公共财政收入同比增速为3.42%，远低于2021年的均值8.66%；公共财政支出同比增速为10.4%，远高于2021年的均值0.04%。 从全国政府性基金来看，3月全国政府性基金收入同比增速为-25.6%，较2021年均值23.67%大幅放缓；3月全国政府性基金支出同比增速为43%，较2021年均值-8.32%大幅提升。 从货币的角度来看，截至今年3月，社会融资规模与人民币贷款在去年下行趋势的基础上有所回暖。3月社融增速与人民币贷款增速分别为10.6%和11.3%，分别较2月上升0.4个百分点和0.1个百分点。此外，3月M1同比增速为4.7%，较去年12月的3.5%上升1.2个百分点；M2同比增速为9.7%，较去年12月的9.0%上升0.7个百分点，显示金融支持实体经济的力度在增大。 综合而言，从经济各指标来看，目前就业、消费数据的下行趋势较为明显。受地方政府基建投资的拉动作用，全国固定资产投资整体保持平稳，但房地产市场投资与销售的疲弱走势较为显著。中国外贸数据一方面受到去年高基数因素的拖累，另一方面上海作为一个外贸港口枢纽，城市近期的封控也会导致对进口的影响更为显著。从财政政策的角度来看，今年专项债发行规模维持在3.65万亿元，在政府调低今年赤字率目标的基础上，全国政府性基金支出将承担逆周期调节的重担，同时央行上交万亿元利润也是对财政资金的补充。从货币政策的角度来看，截至3月，今年融资趋势整体企稳，在降息、降准的带动下，金融支持实体经济的力度在加大。 Source: http://www.cbnri.org/    Gearing up for increased business relations with China and other Chinese speaking region, it’s never too early to start learning!   […]